张川

　　职位RB莱比锡队宣布换帅，新帅上任展望未来：线性资本创始合伙人、致景投资创始合伙人

　　投资阶段：早中期

　　投资领域：金融、电商、人工智能、大数据、安全、反欺诈、物联网、众包、教育、旅游、社交、技术工具、文化媒体等

　　代表案例：同盾科技、地平线机器人、神策、Ping++、酷家乐等

　　2012年RB莱比锡队宣布换帅，新帅上任展望未来，48岁的张川创立了致景投资，2014年又创立线性资本。与大部分年轻投资人相比，张川踏入投资圈似乎晚了一些，但从他这4年所投项目不难看出其独具慧眼的投资能力。

　　张川在中国、美国、东南亚聚焦互联网、移动互联网领域的早期阶段，先后投资了约40家公司，涉及金融、电商、人工智能、大数据、安全、反欺诈、物联网、众包、教育、旅游、社交、技术工具、文化媒体等。

　　具体包括驴妈妈、银承库、特赞、漏洞盒子、Ping++、数数、Robin8、酷家乐、同盾、Rokid、释码大华、决胜网、天才设计、漫联、天天网、神策、Fir.im、易汇金、LesDo乐度、领结管家、无限星空、闪传、地平线机器人、贷帮、亿航无人机、Ayla、CoverMe、Trustlook、GameGolf、Yogrt等。

　　其中，多数项目已经完成了新一轮或多轮融资、有的公司挂牌了新三板、部分项目实现了退出。

　　不管是数量还是质量，张川在投资圈近几年的表现都是较为突出的，其中的地平线机器人、Rokid均已达到数亿美元的估值。

　　大家可能十分好奇，张川进入投资圈并不算早，做投资人之前他有怎样的工作经历呢RB莱比锡队宣布换帅，新帅上任展望未来？他的投资逻辑又是如何形成的呢RB莱比锡队宣布换帅，新帅上任展望未来？如今50多岁的张川又有哪些投资感悟和心得呢？

　　一、从1到N帮助别人，为何转型到从0到1做创投？

　　1995年，张川的职业生涯起步于沃尔玛，用他的话说，“沃尔玛是全球零售行业里拥有最新科技最多的公司，大约在30多年之前，他们就开始和IBM进行合作，其IT技术非常复杂，因此RB莱比锡队宣布换帅，新帅上任展望未来我在沃尔玛期间学到了很多基础知识，这些知识大部分到现在依然还算是比较先进的。”

　　接着，张川去了埃森哲，做管理咨询，这个转行全因他曾有一个坚持的梦想。张川的梦想是：通过做咨询工作，告诉很多CEO、CTO、COO，公司怎样运作好，怎样运作不好。他开始接触供应链领域的咨询工作，学习如何将实践与理论有机地相结合。在实操方面，张川做了一些公司的收购、兼并、战略、绩效等项目，其优异的表现得到了上级的认可，也获得了被派往美国学习的宝贵机会。在这个阶段，他学到了企业如何做成本控制、绩效提升、如何去做ERP等企业发展核心问题。1.辅佐刘强东一年业绩增7倍

　　2007，张川移民到了加拿大，第二年开始研究互联网。

　　2009年，京东CEO刘强东求贤若渴，主动找到了张川，请他出任京东百货食品副总裁，于是张川来到了北京。

　　在京东，除了3C和图书以外的所有品类都是张川负责，所有工作直接向刘强东汇报。那时候，很多部门都没有建立，基本上一两个月就要迅速组建一个新部门，总是处于边招人边接刘强东布置的销售任务的状态，同时还要保持与IT部门的合作，通过数据变化做客户分析，深入了解客户来自于哪里、喜欢买什么东西等等。

　　在这样紧张忙碌的工作氛围中，短短一年时间，张川创造了管辖部门业绩增长近7倍的神话。

　　2.帮助天猫征战电商出人意料的是，2011年张川转战去了阿里巴巴的天猫，帮助当时新上任CEO的张勇征战电商。

　　他负责服装/内衣/配件、鞋/箱包、珠宝饰品/手表眼镜、化妆品/个人护理、运动户外、家纺/居家、母婴玩具、食品、医疗保健业务部门的营销，通过使用多种工具和管理方法，把提升商家质量、品牌、诚信度、流量转化率、客单价等作为工作重点。

　　在那里，张川包揽了当时天猫602亿中接近400亿的营业规模，并且管理着3万多商家。

　　3.为何选择创业？

　　在京东、阿里的时候，张川陆续接触了很多投资人，还有互联网创业者，他认为，“跟投资人交流能学到很多东西，我会问他们，你们怎么看待投资，为什么投京东？如何投电商？你看重的地方在哪里？他们会给我分析他们的认知，慢慢地我发现，他们的行业很有趣，可能比我现在做的工作更有意思，因为我每天有很大一部分是在做重复工作。而我本身是一个好动的人，喜欢学习，特别好奇学新东西。这样一来二去的交流，我就迈入了一个新的行业——投资。”

　　4.投资越玩越大

　　2011年底张川离开天猫，但他没有贸然行动，决定要找个很好的机会踏入投资行业。“如果在错误的时间做了正确的事情，结果还是会失败的。”张川这样认为。

　　不久后，他遇到了薛蛮子，张川认为，“我懂商业、战略，老薛懂资本、人脉”，这样的组合无疑是最佳拍档，于是他们成立了致景投资公司。

　　随后，前Facebook的第二位中国籍工程师王淮也以合伙人身份加入进来。

　　致景投资了点融网、驴妈妈、决胜网等企业。

　　2014年，张川觉得可以再玩大一点，于是又创建了线性资本，聚集了中国最牛的一帮投资大佬，包括阿里、百度、腾讯等高管。

　　至此我们看到，张川的职业经历并不循规蹈矩，不但有自己从0到1的创新，也有帮助别人从1到N的成长。那么，之前的职业经验给他在做投资时带来了什么影响呢？他形成了怎样的投资逻辑呢？

　　二、五大投资逻辑投出估值数亿美元项目

　　1.不投游戏 青睐推动社会发展的项目

　　张川曾在多个场合表示：“我关注互联网、移动互联网领域的任何早中期项目，但除了游戏。尽管资本的本性是逐利的，但前提是它应该给社会带来价值。我喜欢那些能够提高用户体验、改善生活质量、促进科技和产业发展，进而间接推动社会发展的项目。”

　　大家都知道游戏是暴利行业，当众多投资人对之趋之若鹜时，张川却选择视而不见，充分说明游戏不符合他的价值取向。

　　2.提前关注 在上升通道中等待切入点到来

　　在选择项目上，张川的看法是：“看项目我很在乎是不是处于上升通道，不管你现在盈利状况如何。在上升通道中做任何事，只要稍稍有点外力，就能飞起来。当然时间点也很重要，比如坐下午2点的飞机，你可以早上8点到，也可以12点到。我就是那个12点或者1点下手的人，我不会8点就来。对于某个领域我可能会提前一年关注，但下手还是会稍微悠着点。”

　　换句话说，这其中透露出的投资逻辑就是，第一，你的项目要处于行业上升通道，即使创始人很牛，所做的事情也不错，但如果时机不对，甚至趋势也不对，那么他就不是处于上升通道，成功的概率就很低。

　　第二，投资人看一个行业一定要尽早关注，而不是在最火的时候去凑热闹。

　　张川会很早开始关注发展趋势和企业的项目进展，一旦察觉到快飞起来时，果断投资。

　　3.判断团队能否积极面对未来挑战

　　一个创业项目能否最终成功，团队能力至关重要，也是投资人考核的指标之一。

　　张川通常判断团队的标准是：“如果这个团队背景很好，都是阿里、京东出来的，互补性非常好、协同性非常好，还有他们对未来的认知也要是合适的。具体来说就是看团队是否怀有一颗开放的胸怀、融合的心态，并且能积极面对未来的挑战，这一点非常重要。”

　　4.看产品（服务）的切入点

　　我们看到，现在很多创业者经常把时下的风口作为产品切入点，然而张川却认为，“无论做实物还是做虚拟，关键是要找到正确并且合适的切入点。我觉得早期项目的切入点一定比针尖还小，如果你可以把一件小事情做精，那对于一家早期公司而言也算是很成功的。”

　　也就是说，创业最好聚焦在某个行业痛点上，哪怕它很小很小，但更重要的是一定要把事情做精，小而精好过大而简。

　　5.看风险和回报

　　风险和回报其实就是四种组合。

　　张川给出的投资答案是：“风险低，回报高投不投？肯定投，但这种好事可遇不可求。风险高，回报高，投不投？先打个问号。第三，风险高，回报低，投不投？我肯定不投。第四，风险低，回报低，投不投？我不投。”

　　对于先打个问号的项目，张川表示，“遇到这样的项目需要做多些功课才能决定，但通常我是要投的。”

　　三、趋势可见升值必然

　　线性资本一期在11个月的时间投了28个项目。其中百度余凯博士的地平线机器人目前已达到数亿美元估值。

　　1.人工智能将在未来发力

　　之所以会投资地平线机器人，张川指出：

　　第一：地平线机器人的创始人余凯是原百度深度学习研究院创始人，他是深度学习领域的知名研究者之一，是行业领军人物。

　　第二：地平线的创业愿景是打造人工智能的“大脑”系统和平台，计划花10年时间，让世界上1000种消费电子产品，例如家居、汽车、玩具和服务机器人，具有从感知、交互、理解到决策的智能，让人工智能真正来到每个人的身边。这也是人工智能未来的价值前景。

　　成立一年来，地平线机器人已经在自动驾驶和智能家居两个应用领域实现了技术研发重要进展和产品落地。

　　今年年初该公司还分别发布了面向辅助驾驶的“雨果”平台和面向智能家居的“安徒生”平台的两大产品原型。

　　同时为深度学习定制的高性能、低功耗、低成本的人工智能芯片也在推进。

　　地平线方面也表示，未来将继续加大对自动驾驶和智能家居领域的研发投入，加快产品研发和落地速度。

　　地平线还将重点推进人工智能芯片和系统的研发，在资金投入和产业上下游生态搭建等方面做出更大努力。

　　今年4月，地平线机器人还获得了DST创始人Yuri Milner的投资，此前，这位俄罗斯籍投资人以成功投资了Facebook、Whatsup, AirBnB、Snapchat、 Spotify等以及阿里巴巴、京东、滴滴等企业而出名。

　　据悉，目前Yuri Milner的投资标准只有一条：百亿美元级创业项目。

　　7月1日，地平线机器人再次获得来自双湖投资、青云创投和祥峰投资的重量级投资，而晨兴、高瓴、金沙江、线性资本和真格基金等种子轮投资机构继续跟投，未来发展不可限量。

　　2.互联网反欺诈需求将大大提高

　　张川认为，互联网越发达骗子就越多，反欺诈的需求就越高，因此他投资了“同盾科技”。

　　同盾科技创立于2013年，由前阿里集团安全部、PayPal、RSA（美）的一批反欺诈科学家和技术高管创立，专注解决网络风险和欺诈问题，让数据智能真正为企业带来价值。涉及的反欺诈领域包括账号欺诈、交易欺诈、支付欺诈、商户欺诈、网络信用欺诈、企业内部欺诈等，拥有带自主知识产权的一系列核心产品，且同时支持企业级产品和互联网 SaaS 产品，能够满足企业风险管理的不同需求。

　　张川说：“我非常看好同盾科技CEO蒋韬，他2009年加入阿里巴巴，在阿里巴巴期间一直从事反欺诈和风险控制相关领域的研究和产品开发，是阿里众多基础反欺诈产品的缔造者。此外，蒋韬受邀在多个国际性大会上做相关领域的演讲，并拥有4项技术发明专利，在该领域有较强的影响力。”

　　所谓专业的人做专业的事，创始人和团队的专业性正是同盾科技的核心竞争力所在。而且，在互联网无处不在的今天，反欺诈的及时介入将大大降低各行各业中违法违规事件的发生概率。

　　四、对创业者的建议

　　现在不少创业者认为只有产品商业价值足够充分，就能吸引到投资人的关注，张川并不完全认同，商业价值固然重要，但想融资成功还远远不够。他提醒创业者还需要注意以下3个问题：

　　1. 思维第一

　　张川透露说，他以前是将战略放在第一位的，但现在却有了变化，他的第一位只有两个字——思维。

　　这一点是张川向马云学习的，他认为创业者在思维上要站的更高点，想的更远点，想的更多点。仔细思考每一个相关问题，而不是总关注现在在做什么。

　　“我在京东说，唯一不变的是每天都在变。思维是对的才能找到正确的人，制定的战略才会是正确的。我们生活在非常好的时代，建议年轻人停下来多思考。”

　　2. 敢于否定自己

　　“人很难进行自我否定的。我时时告诉自己要经常否定自己，即使你之前做的都对，但时空和环境发生了变化，你就要及时顺应变化。”

　　张川认为，在这方面阿里做得非常优秀，它变的很快，以前基本上每半年就变一次组织架构。“感到没有危机感的时候那就说明已经在危机中了。松下、索尼、夏普等技术都很先进，但他们现在什么状况了？”张川说。

　　他认为，像松下、索尼等公司的问题主要出在思维，导致在互联网环境中没有及时发生变化。“那些以为自己不变革但却能活很久的公司，一定会被淘汰，因为变革速度会越来越快。”

　　3. 创业者要具备狼性

　　张川提醒创业者，在现在的竞争环境下，为了打预备，要快速提高门槛，打掉对手。

　　“中国的狼性非常大，一两招把对手打倒。就公司来说可以分为独狼和群狼，我更提倡群狼，但是群狼里要有头狼。职位交错配置，组合成狼群，打仗要狼性十足，杀的越快，死得越少。而弱的人从原来远远领先地位慢慢下降，最后被别人超越。然而狼性不代表要去打破约定俗成的规则和商业底线。可以做任何狼性，但有些底线是不能破的。”张川如是说。

　　展望未来，张川认为，互联网、移动互联网，以及科技对社会的贡献远远会超过以往的任何时代，科技在改变着我们的时代，而且改变的速度越来越快！

　　他的经典语录：

　　如果在错误的时间做了正确的事情，结果还是会失败的。

　　我关注互联网、移动互联网领域的任何早中期项目，但除了游戏。尽管资本的本性是逐利的，但前提是它应该给社会带来价值。我喜欢那些能够提高用户体验、改善生活质量、促进科技和产业发展，进而间接推动社会发展的项目。

　　看项目我很在乎是不是处于上升通道，不管你现在盈利状况如何。在上升通道中做任何事，只要稍稍有点外力，就能飞起来。

　　投资人看一个行业一定要尽早关注，而不是在最火的时候去凑热闹。

　　以前我将战略放在第一位的，但现在不是，第一位只有两个字——思维。

　　创业者要具备狼性，为了打预备，要快速提高门槛，打掉对手，但狼性不代表要去打破约定俗成的规则和商业底线。

　　编辑：黄丽

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